In this long-form post published on LinkedIn Pulse and titled “When Unicorns become Mules” Achiad Harel, Head of Bankruptcy Practice at AYR, explains why even unicorns must know about Chapter 11 protection.
I had the pleasure of working with Achiad and providing Editorial Services for this piece.
Achiad Harel is an expert on bankruptcy and restructuring and has developed a unique specialization in corporate recovery with an emphasis on distressed startups and technology companies. Achiad represents clients in all instances of court, arbitration and mediation, and is often appointed liquidator, receiver or special administrator.
From the post: “When Unicorns become Mules“:
״כמעט כל יזם טכנולוגי חולם על כך שהחברה שהוא מקים תהפוך יום אחד ל-Unicorn – חברה השווה יותר ממיליארד דולר. השיח היזמי מתאים את עצמו לחלום הנחשק הזה, וניתן למצוא ספרות ענפה ואין ספור מפגשים ייעודיים (Meet-Ups) שמציעים ליזמים כלים ומתודולוגיות שיביאו אותם אל היעד הנכסף. כיזמים וכמנהלים תשמעו הרבה על Lean Start-Up, ועל Agile, על Go to Market ועל Crossing the Chasm, אבל אף אחד לא יסביר לכם מה לעשות כשהכסף נגמר והשקעת המשך אינה נראית באופק. כולם רוצים לדבר על החלום – מעט מאוד מוכנים לשמוע על שברו. אבל המידע הזה חשוב. מאוד. במיוחד על רקע הבועה המסתמנת בענף ההון-סיכון, כפי שעמד עליה לאחרונה המשקיע המפורסם ביל גורלי.
בעבודתנו אנחנו נתקלים לעתים קרובות בחברות צעירות שנקלעו לפירוק לא בשל פגם במוצר או בטכנולוגיה שלהן, אלא משום שהן נקלעו למצוקה תזרימית שההנהלה לא ידעה כיצד להתמודד איתה. תופעה זו אינה ייחודית לישראל כמובן. הסטארט-אפ הבריטי POWA Technologies, ששוויו הוערך ב-2.7 מיליארד דולר, נקלע לחדלות-פירעון רק בחודש פברואר האחרון. הסטארט-אפ האמריקני Quirky Inc., ששוייו הוערך בעבר בכמה מיליוני דולרים, נקלע אף הוא לחדלות-פירעון בחודש ספטמבר 2015. כמובן שקיימות עוד דוגמאות רבות.
יחד עם זאת, מצוקה פיננסית או תזרימית אין פירושה שגורל החברה נגזר לפירוק. ראשית, קיימים מספר אמצעים שבהם ניתן לנקוט כדי לנטר טוב יותר את הוצאות החברה ועל מנת לייעל אותה מבחינה תפעולית ופיננסית. נשתדל להתייחס לצעדים אלה באחד מהפוסטים הבאים, אבל כבר עכשיו נוכל להגיד שבהקשר הזה Timing is Everything. ככל שצעדי הניטור וההתייעלות ננקטים מוקדם יותר – כך סיכויי החברה להבריא גבוהים יותר.״